<하이퍼인플레이션과 주가 및 실적 (2)>

보통 착각을 하시는 것이 이렇게 유동성이 풍부하면
하이퍼인플레이션이 발생할 것이고 생각합니다.
그런데 사실 그렇지가 않습니다.
하이퍼인플레이션은 의외로 발생하기가 어렵습니다.
특히 중앙은행만 발권력이 있는 경우에는 더욱 어렵죠.
하이퍼인플레이션의 대명사는 독일의 바이마르 공화국시절의 이야기인데,
당시 독일의 중앙은행은 민영화가 되어 있었습니다.
그리고 당시에는 민영은행에서도 전제조건이 있었지만,
화폐를 발행할 수 있었습니다.
여기에 다른 요인들도 작용을 했고요.
지금처럼 국가에 소속된 중앙은행만이 발권력을 가진 경우에는
하이퍼인플레이션이 발생하기 어렵습니다.
만약 발생한다면 그것은 의도적인 것이라고 봐야죠.

설혹 하이퍼인플레이션이 발생한다고 할지라도
그로 인하여 주가가 상승하는 것은 아닙니다.
만약 주가 상승이 발생한다면
하이퍼인플레이션이 발생하기전에 나타나겠죠.
하이퍼인플레이션이 발생하기 이전에 버블형성 시기가 있을테니까요.
하이퍼인플레이션이 발생하게 되면 화폐가치가 급격하게 줄어들기 때문에
유효수요가 급속하게 줄어들어 소비가 사라지게 됩니다.
사실상 경제가 마비되는 것이죠.
그럼 기업들은 어떻게 될까요?
당연하게도 도산을 하게 됩니다.
설혹 생존하더라도 매출과 순이익이 급감하게 됩니다.
당장 먹고 사는 것에 지장을 받는 사람들이 다른 소비를 할 여유가 있을까요?
따라서 하이퍼인플레이션이 발생하면,
주가가 상승한다는 주장은 동 상황에서 부동산가격이 상승한다는 논리와 동일합니다.
말도 안되는 괘변이죠.
당장 먹고 살기에 급급한 사람들이 주식이나 부동산을 매수할 여력이 있을까요?
하이퍼인플레이션과 일반적인 인플레이션을 착각하고 있는 것입니다.

하이퍼인플레이션은 말 그대로 물가가 초폭등을 하는 것입니다.
자고 일어나면 물가가 몇십 %씩 뛰는 상황인 것이죠.
독일 바이마르 공화국 시절, 달러 대비 환율을 보면
1922년 12월에 1 : 9000 이던 환율이
불과 한달만인 1923년 1월에 1 : 49000 이 되었고,
6개월 후인 1923년 7월에 1 : 110만,
다시 4개월 후인 1923년 11월에는 1 : 2조5000억이 됩니다.
이런 환경에서 기업들이 생존할 수 있을까요?
결과적으로 하이퍼인플레이션이 발생하면
주식은 휴지가 된다고 봐야 합니다.
따라서 하이퍼인플레이션은 언급하는 주장은 가볍게 무시하는 것이 좋습니다.
말도 안되는 괘변이니까요.

앞으로 하이퍼인플레이션이 발생할 수도 그렇지 않을 수도 있습니다.
만약 나타난다면 의도적일 가능성이 높죠.
개인적으로 하이퍼인플레이션보다는 금융혼란이 발생할 가능성이 높다고 봅니다.
결과적으로 그 과정은 비슷하겠지만요.
그리고 종국에는 화폐개혁으로 갈 것으로 보입니다.
지금의 상황은 국가 부채를 모두 털어 버리고,
동시에 민간부채도 해결해야 하는 상황이니까요.
그 이외의 방안은 거의 대부분 시간연장책으로 생각됩니다.

자유투자자