<신종자본증권은 부채비율을 늘리지 않으려는 꼼수 (2)>

개인적으로 신종자본증권에 대해 부정적입니다.

꼼수라는 것이 확실하니까요.

공기업이 발행한 경우에는 그나마 국가가 책임져야 할 것이므로

나름 안정성이 보장된다고 할 수 있지만,

일반 사기업이 발행을 한다면 투자에 주의를 하는 것이 좋다고 봅니다.

일반 사기업의 경우에 성장성과 안정성이 있다면

굳이 이런 꼼수를 부리지 않고,

증자를 하는 것이 훨씬 더 나은 것이죠.

그런데 이런 꼼수를 부린다는 것은

성장성이나 안정성면에서 문제가 있다는 것을 의미합니다.

투자대상으로서의 메리트가 떨어진다는 의미죠.

하긴 이런 증권은 보통 일반인을 대상으로는 하지 않죠.

일종의 물주를 대상으로 발행하는 것이 보통이니까요.

어떤 면에서는 이는 주주에게 좋지 않은 영향을 줄 수 있습니다.

표면적으로는 부채가 아닐 수도 있지만,

실질적으로 부채라고 봐도 무방하니까요.

보통 신종자본증권의 경우에는 고정적인 지출이 있어야 한다는 점에서

주주에게는 부채나 다름없죠.

특히 금융권의 후순위채는 정말 조심해야 합니다.

금융권의 경우에는 레버리지 효과가 크기 때문에

위기가 닥치면 바로 문제가 발생할 수 있습니다.

저축은행 사태가 대표적인 예라고 할 수 있죠.

은행은 망하지 않을 것이라고 확신하시는 분들이 가끔 있는데,

은행도 이제는 보장을 할 수가 없습니다.

그리고 혹여 공적자금이 투입된다고 하더라도

주주와 신종자본증권 소유자는 그에 대한 책임을 지게 되어 있죠.

그런 면에서 금융권의 신종자본증권은 피하는 것이 좋다고 봅니다.

그리고 공기업이 신종자본증권을 발행하는 이유는

부채비율이 경영평가에 반영되기 때문에 그렇다고 합니다.

자금은 조달하되, 경영평가는 잘 받고자 한다는 것이죠.

이것도 하나의 꼼수라고 할 수 있죠.

자유투자자